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镍元素对不锈钢的影响(A)


更新时间:2021-09-21  


  过去10年,新兴市场货币的投资回报令人瞩目,2002年7月至2012年7月,摩根大通24个新兴市场货币指数(ELMI+) 以美元计价的复合年均回报率为7.8%,跑赢同期标普 500指数5.8%的回报率,新兴市场货币获得上述回报率所承担的风险(以波动性衡量)比标普500指数和新兴市场股票指数低 1/2 至2/3。

  新兴市场货币价值被低估,货币投资被看好。高手聚义高手论坛www,与此同时,随着新兴市场货币之间的关联性显著上升,以本币计价的债券已成为货币市场基金的替代选择。

  瑞银认为,与发达国家货币价值相比,新兴市场货币价值被低估,总体而言,中长期内新兴市场货币兑发达市场货币的汇率有望升值。对于寻求优化投资组合的投资者而言,新兴市场货币可成为重要的推动力。

  但是值得注意的是并非所有的新兴市场货币投资都是平等的。报告显示中国人民币、智利比索、巴西雷亚尔和印度卢比分别升值28%、12%、9%和4%,并且跑赢主要股票指数标普500指数,同期该指数下跌5%。但是,南非兰特、俄罗斯卢布、墨西哥比索分别下跌4%、13%和24%,而土耳其里拉(–64%)和阿根廷比索(–76%)跌幅更甚。但是,这些数据只说明了一部分情况。新兴市场货币的表现不仅与其相对于发达国家货币的名义价值(也称为其“现货价值”)有关。更与总回报率相关,即现货价值。

  瑞银认为,免费心水557550制度改善和政治稳定仍将是新兴市场货币长期表现的强大驱动力,原因在于新兴经济体的政府债券市场通常是规模最大、流动性最强的资产市场之一,财政可持续性激励资本流入,而不可持续的债务水平将令潜在投资者怀疑他们能否收回自己的资金;其次是外资对新兴市场货币的需求,贸易及资本流动新兴市场正日益融入全球经济,这对其货币需求产生重大影响,融入全球经济体系不仅给许多新兴经济体带来了财富,也使其货币需求不断增加。

  瑞银报告中的证据显示,投资者因在较长时期内持有多元化新兴市场货币组合而获得回报,尤其是因为新兴市场利率高于发达国家,从而通过复利效应提高了回报率。风险规避型投资者还应记住,外币在投资组合中的比重提高将导致组合的波动性上升,无论多元化的性质或程度如何。

  瑞银最看好的新兴市场货币包括捷克克朗、韩元、新加坡元和人民币,因基本面前景强劲。智利比索、墨西哥比索、马来西亚林吉特、波兰兹罗提、哥伦比亚比索和秘鲁新索尔既有良好的基本面,而且利率较高,能够为投资者提供具有吸引力的经风险调整的回报率。另一方面,瑞银认为印度卢比、匈牙利福林、土耳其里拉、阿根廷比索和巴西雷亚尔在中长期内的吸引力较低。

  瑞银报告显示,新兴市场货币之间的关联性在近几年已上升,并且很可能在可预见的未来维持在较高水平。这对于寻求多元化投资新兴市场货币的投资者而言,香港六合免费大公开以本币计价的债券显然是货币市场基金的替代选择。

  直至最近,全球范围内可投资的新兴市场债券主要以美元计价,少数以其他货币(包括欧元、日元、英镑和瑞郎)计价。但近几年,越来越多的新兴市场国家发现外国贷款发放机构认可其不断完善的政策,尤其是在财政和货币政策方面。因此放贷机构更愿意购买以本币计价的新兴市场政府债券。全球可投资的以新兴市场货币计价的债券市场规模依然很小,并且绝大部分是主权债券,但我们认为随着时间的推移,以本币发行债券的新兴市场政府和公司的数量将不断增加。在墨西哥、南非、波兰和印尼等国,投资者还可在本国市场购买债券。但是这些市场的流动性往往较低,并且所得票息可能还需要纳税。

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